Tα στοιχεία της απασχόλησης στις ΗΠΑ, μας φέρνουν πιο κοντά στην αύξηση των επιτοκίων δολαρίου

Τα καλά νέα συνεχίζουν να έρχονται από την αμερικάνικη οικονομία, η οποία παρήγαγε 255.000 θέσεις εργασίας τον Ιούλιο, κι αυτή η εξέλιξη ήταν μεγαλύτερη από την αναμενόμενη. Επίσης η ανεργία διατηρήθηκε στο 4,9%.

Ο Ιούλιος έδειξε μεγάλη δυναμική κι έρχεται μετά την παραγωγή των 292.000 θέσεων εργασίας του Ιουνίου, η οποία ήταν επίσης μεγαλύτερη από την αναμενόμενη. Οι εξελίξεις στην αμερικάνικη αγορά εργασίας βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος για την παγκόσμια οικονομία. Κι αυτό γιατί οι θετικές εξελίξεις στο μέτωπο της απασχόλησης, μας φέρνουν πιο κοντά στην αύξηση των επιτοκίων δολαρίου. Κι αυτό σημαίνει περαιτέρω διολίσθηση του ευρώ.

Ήδη από τη στιγμή που ανακοινώθηκαν τα στοιχεία της απασχόλησης, η ισοτιμία ευρώ δολαρίου έπεσε απότομα από το 1,1160 κάτω από το 1,1050

Τι σημαίνει αυτό για την Ελλάδα? σημαίνει περισσότεροι Αμερικάνοι τουρίστες και ενδεχομένως μεγαλύτερο ενδιαφέρον για αμερικάνικες επενδύσεις (εάν βελτιωθεί και το επενδυτικό περιβάλλον)

Σημαίνει όμως και εντατικοποίηση της αποεπενδυσης στην Τουρκία και γενικά στις αναδυόμενες οικονομίες που δεν έχουν δώσει προσοχή στο παραγωγικό μοντέλο ή τρέχουν σημαντικό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών ή βρίσκονται στο επίκεντρο γεωπολιτικών εξελίξεων

Η Μεγάλη Βρετανία παραδίδει μαθήματα κοινοβουλευτισμού και διαχείρισης κρίσης

Η δήλωση Κάμερον στη Βουλή των Κοινοτήτων ότι το Brexit ήδη συμβαίνει και θα πρέπει να σεβαστούμε την κρίση του βρετανικού λαού ... είναι λογική κι εντάσσεται στο πλαίσιο της ανάκτησης της συνοχής της βρετανικής κοινωνίας, η οποία βρίσκεται έντονα διχασμένη μετά το δημοψήφισμα.

Στο ίδιο πλαίσιο, το κίνημα αντι-Brexit στην προσπάθεια του να προσελκύσει πρώην οπαδούς του Leave στο κίνημα της παραμονής στην ΕΕ, άλλαξε το όνομα του σε "Stand Together".

Αυτό που δεν έχει γίνει κατανοητό στην ελληνική κοινή γνώμη είναι ότι ο κοινοβουλευτισμός στη Μεγάλη Βρετανία δεν είναι απλά το πολίτευμα της χώρας ... αλλά έχει βάθος και παράδοση πολλών αιώνων.

Η πρώτη μορφή αγγλικού κοινοβουλίου ξεκίνησε το 1066, συνεχίστηκε από τη Magna Carta το 1215 και φτάνουμε στην υφιστάμενη μορφή του βρετανικού κοινοβουλίου το 1707.

Στο σύγχρονο πλαίσιο, αυτό σημαίνει ότι το πρόσφατο δημοψήφισμα θα πρέπει να επικυρωθεί από τη Βουλή των Κοινοτήτων, δηλ. τους βουλευτές που έχουν εκλεγεί το 2015. Αυτή η έγκριση πρέπει να γίνει όχι μόνο επειδή το αναφέρει νομοσχέδιο με το οποίο διενεργήθηκε το δημοψήφισμα αλλά κι επειδή αυτό αφορά και την ουσία του βρετανικού πολιτεύματος και την παράδοση.

Εκεί δημιουργείται το πρόβλημα. Κι αυτό γιατί οι βουλευτές του σημερινού κοινοβουλίου δηλώνουν υπέρ της παραμονής στην ΕΕ (480 κινήθηκαν υπέρ του Remain και 160 βουλευτές υπέρ του Leave).  Κι αυτό δεν εμποδίζει μόνο την επικύρωση του δημοψηφίσματος από το κοινοβούλιο, αλλά και την αντικατάσταση του Κάμερον από το νέο αρχηγό που θα υλοποιήσει την έξοδο από την ΕΕ. Γιατί και στις δυο περιπτώσεις, δηλ. κοινοβούλιο και κοινοβουλευτική ομάδα των Τόρις υπερτερούν οι φιλοευρωπαίοι.

Αλλά ακόμα κι αν προκυρηχθούν νέες εκλογές, το εκλογικό σύστημα των μονοεδρικών περιφερειών, η χαμηλή ποιότητα των στελεχών της πλευράς του Leave αλλά και η κατάρρευση της οικονομίας ή η υπαναχώρηση σε πολλές πολιτικές θέσεις της εκστρατείας του Leave δεν εξασφαλίζουν ότι και το επόμενο κοινοβούλιο θα είναι υπέρ της εξόδου από την ΕΕ.

Άρα ένα σημαντικό θέμα είναι η παραμονή ή όχι της Μεγάλης Βρετανίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση κι ένα εξίσου σημαντικό θέμα είναι η επανασύνδεση του πολιτικού συστήματος με τους ψηφοφόρους του. Kαι κυρίως το κοινοβουλευτικό σύστημα θα πρέπει να απομονώσει με πολιτικούς όρους το κίνημα ξενοφοβίας που έχει εξαπλωθεί σε όλη την επικράτεια και απειλεί τους μετανάστες (Ευρωπαίους ή μη )

Αύριο στη σύνοδο κορυφής, δεν βλέπω πως ο Κάμερον θα κάνει επίσημη δήλωση έναρξης των διαπραγματεύσεων εξόδου χωρίς επικύρωση του αποτελέσματος από τη Βουλή των Κοινοτήτων.

Δυστυχώς δεν βλέπω επίλυση του θέματος άμεσα γιατί το δημοψήφισμα είναι πρόσφατο ... εκτιμώ όμως ότι αυτό θα γίνει περί το τέλος του καλοκαιριού κι όσο περνά ο καιρός τόσο τα πράγματα θα γίνονται δυσμενή για την πλευρά του Brexit και την βρετανική οικονομία.

 

 

Ταυτόχρονα, η δυσμενής κατάσταση που έχει περιέλθει η βρετανική οικονομία θα "μαζεύει" και το ευρωσκεπτικιστικό κίνημα στην Ευρώπη. Είναι απίστευτο το πως τρεις ημέρες επηρεάστηκε το τελικό αποτέλεσμα των Ισπανικών εκλογών και τη δημοφιλία του κινήματος Podemos.

Με βάση τα παραπάνω, το νησί έχει εισέλθει σε μία περίοδο έντονης αβεβαιότητας, η οποία θα επηρεάσει την ασφάλεια και την οικονομία του. Το γεγονός ότι η Μεγάλη Βρετανία αποτελεί το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό κέντρο, την 6^η οικονομία σε μέγεθος στον κόσμο, τη μεγαλύτερη στρατιωτική δύναμη της Ευρωπαϊκής Ένωσης δημιουργεί ζητήματα στην οικονομία και την ασφάλεια της Γηραιάς Ηπείρου.

Το δημοψήφισμα δεν αποτελεί μία εγωιστική κίνηση του πρωθυπουργού Κάμερον αλλά εκ των πραγμάτων δείχνει ότι στο νησί υπήρχαν σημαντικά προβλήματα τόσο στο επίπεδο της εσωτερικής ασφάλειας, όσο και στην οικονομία ή το πολιτικό σύστημα. Το πογκρόμ επιθέσεων εναντίον ευρωπαίων μεταναστών (κυρίως Πολωνών) δείχνει ότι είναι συμφέρον όλων των Ευρωπαίων να επιλυθεί το θέμα με πολιτικούς όρους.

Σε κάθε περίπτωση, η Μεγάλη Βρετανία παραδίδει μαθήματα κοινοβουλευτισμού και διαχείρισης κρίσεων … ας ελπίσουμε ότι σύντομα αυτές οι προσπάθειες θα επιβραβευτούν και σύντομα το νησί θα επανέλθει στην ευρωπαϊκή οικογένεια με τις μικρότερες απώλειες.

 

Η Βρετανία ψήφισε έξοδο από την Ευρωπαική Ένωση

Δυστυχώς οι φόβοι μου για επικράτηση του BRexit, μέχρι στιγμής επιβεβαιώνονται ...

το αποτέλεσμα είναι δύσκολο για το BRemain (ο Κάμερον θα πάει στο σπίτι του, το εργατικό κόμμα θα διασπαστεί και άλλα), αλλά το φιλοευρωπαικό ποσοστο είναι υψηλό, είναι συμπαγές και κοντά στην πλειοψηφία ...

αλλά κατά τη γνώμη μου, το αποτέλεσμα είναι ακόμα πιο δύσκολο για το BRexit. Κι αυτό γιατί όπως και στην Ελλάδα, η απόφαση είναι εξαιρετικά δύσκολο να υλοποιηθεί (ασχέτως νομίσματος) και η ηγεσία του BRexit είναι άλλα ντ'άλλων. Ήδη η στερλίνα έχει υποτιμηθεί στο χαμηλότερο σημείο από το 1985 στο 1,3459 ή -9% υποτιμηση μέχρι τώρα...

Το νησί εισέρχεται με λαική εντολή σε μία δίνη προβλημάτων και εσωτερικών αντιπαραθέσεων που ξεπερνά τις δικές μας κλασσικές αντιπαραθέσεις ... 

Αλλά στην πορεία η κατάσταση θα μεταβληθεί υπερ της παραμονής και στο τέλος, εκτιμώ ότι η Μεγαλη Βρετανία (ολοκληρη ή κομμάτι-κομματι) θα παραμείνει στην ευρωπαική οικογένεια

• 
  

Ξεκίνησε η ψηφοφορία για το βρετανικό δημοψήφισμα

Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι θα έχουμε μία μακρά νύχτα σήμερα στο βρετανικό δημοψήφισμα...

Ως υπέρμαχος της Ευρώπης, θέλω να πιστεύω ότι οι βρετανοί ψηφοφόροι θα ψηφίσουν παραμονή. Αλλά οι Βρετανοί δεν αλλάζουν εύκολα γνώμη, οι αντιθέσεις δεν περιορίζονται στην οικονομία αλλά έχουν επεκταθεί σε πολιτισμικά και ιστορικά θέματα. Και μένει να δούμε το κατά πόσο το θλιβερό γεγονός της δολοφονίας της Jo Cox, αύξησε τη συσπείρωση και κατεύθυνε τους αναποφάσιστους προς το Remain σε τέτοιο βαθμό έτσι ώστε να έχουμε επικράτηση του Remain.

Σε κάθε περίπτωση, η ζημιά έχει γίνει. Την επόμενη ημέρα, η Μεγάλη Βρετανία θα εξακολουθεί να είναι μία διχασμένη χώρα. Κι αυτό θα ενταθεί ανεξάρτητα αποτελέσματος. Στην περίπτωση της επικράτησης του Remain, οι πιέσεις θα ενταθούν γατί εκτός των άλλων η βρετανική κυβέρνηση έχει να διαχειριστεί μια διχασμένη χώρα, με τις δυνάμεις του Leave να αντιπολιτεύονται κάθε κυβερνητικό μέτρο και διαρθρωτικές αλλαγές.

Αυτό σημαίνει ότι η κυβερνητική πλειοψηφία θα βρεθεί σε αμφισβήτηση. Στην περίπτωση της επικράτησης του Leave, η Μεγάλη Βρετανία δεν θα αποχωρήσει αυτόματα από την Ένωση. Κι αυτό γιατί το δημοψήφισμα έχει γνωμοδοτικό χαρακτήρα (εκ του σχετικού νόμου), η διαδικασία αποχώρησης είναι μακρά και πολύπλοκη κι όλες οι αποφάσεις εξακολουθούν να παραμένουν στο βρετανικό κοινοβούλιο.

Αυτό μπορεί να σημαίνει α) να αγνοηθεί το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος από το κοινοβούλιο (εξαιρετικά απίθανο να συμβεί η ελληνική περίπτωση) β) να παραιτηθεί η κυβέρνηση και να προκηρυχθούν πρόωρες εκλογές (γιατί οι φιλο-ευρωπαίοι βουλευτές αποτελούν το 70% του κοινοβουλίου).

Και τι θα συμβεί εάν στις βουλευτικές εκλογές επικρατήσουν ξανά οι φιλο-ευρωπαίοι βουλευτές κι όχι οι ουγκα-γκα-μπουμ ευρωσκεπτικιστές??? Και κυρίως, τι θα συμβεί στην οικονομία στο ενδιάμεσο και μέχρι να σταθεροποιηθεί η κατάσταση???

Σε κάθε περίπτωση θα δούμε εξελίξεις στα δύο μεγάλα κόμματα (συντηρητικούς κι εργατικούς) και αύξηση της πολιτικής αστάθειας σε μία χώρα που δεν βρίσκεται στην περιφέρεια της ευρωζώνης (όπως η Ελλάδα) αλλά αποτελεί το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό κέντρο. Το τελευταίο είναι το πιο σημαντικό και αποτελεί αχαρτογράφητα ύδατα για για όλους (και την Ελλάδα)

Η επαναφορά του waiver για τα ελληνικά μόλογα από την Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα

Έχουμε καλά νέα ...

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απεφάσισε να επαναφέρει απο τις 29 Ιουνιου το καθεστώς της κατ΄εξαίρεση επιλεξιμότητας των ελληνικών ομολόγων (waiver)....

.... η ΕΚΤ απεφάσισε να ξανακάνει δεκτά τα ελληνικά ομόλογα ως ενέχυρο στις πράξεις κύριας αναχρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών.

 

H επαναφορά του waiver της Ευρωπαικής Κεντρικής Τράπεζας για τα ελληνικά ομόλογα αποτελεί θετική κίνηση αλλά ταυτόχρονα σημαίνει δύο πραγματα

Να ξεκαθαρίσουμε κάτι:
 

1. η επαναφορά του waiver σημαίνει ότι αυτό προυπήρχε, είχε κατακτηθεί από την προηγούμενη κυβέρνηση Σαμαρά και καταργήθηκε λόγω της πολιτικής αστάθειας που προκληθηκε τον Ιανουάριο του 2015, της προκλησης πρόωρων εκλογών και της μετέπειτα αλλοπρόσαλλης διαπραγμάτευσης των κομμάτων του κυβερνητικού συνασπισμού ΣΥΡΙΖΑ ΑνεξΕλ

2. το waiver σημαίνει ότι η Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα, εξακολουθεί να δεχεται τα ελληνικά ομόλογα σε παράκαμψη των βασικών αρχών λειτουργίας της συμφωνα με τους οποίους τα ομόλογα πρέπει να πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια (τα οποία δεν πληρουν τα ελληνικά).

Άρα η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται στο περιθώριο της ευρωζώνης και η συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στην Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα γίνεται χαριστικά, αποκλειστικά επειδή είμαστε μέλη της ευρωζώνης και βρισκόμαστε εντός μνημονιακού πλαισίου.

 

Τι σημαίνει πρακτικά η επαναφορά του waiver;
 

1. κάποια επιπλέον βήματα στην κατευθυνση χαλάρωσης των Capital Controls (οχι στο cash αλλα ας πουμε στο να μπορείς να αποπληρώνεις πρόωρα το σύνολο του δανείου σου)
 

2. Μια αυξηση της κερδοφορίας των τραπεζών γιατι δανεισμός από την ΕΚΤ σημαίνει χαμηλότερο επιτόκιο δανεισμου. Οι ελληνικές τραπεζες πρεπει να δανείζονται γιατι εχουν περισσότερα δάνεια απο καταθέσεις. Ο φθηνότερος δανεισμός, εκ των πραγμάτων βοηθά στην αυξηση της κεφαλαιακής επάρκειας που ειναι απαραίτητη για τη διαχείριση των κόκκινων δανείων και τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομιας.
 

3. Γινεται το πρώτο βήμα για τη συμμετοχη της Ελλάδας στο μηχανισμό ποσοτικής χαλάρωσης δηλ να μπορούν να χρησιμοποιούνται ομόλογα κρατικά ή ιδιωτικά για την άντληση φθηνής ρευστότητας απο την ΕΚΤ. Αυτο θα απελευθερώσει επιπλεον ρευστότητα απο τις τραπεζες για τη χρηματοδότηση μικρότερων επιχειρήσεων.
 

4. Γινεται το πρώτο βήμα για την επαναφορά για δανεισμό των ελληνικών τραπεζών στη διατραπεζική αγορα. Οι ελληνικές τραπεζες τωρα δεν μπορούν να δανειστούν απο άλλες τραπεζες στο εξωτερικό κι αυτο ειναι θεμα αξιοπιστίας και κυριως
 

5. Στέλνεται ενα σημαντικο μηνυμα προς τις αγορες, οτι η ελληνικη οικονομία επανέρχεται σταδιακα στην κανονικότητα. Εκτιμω οτι θα δουμε αναβαθμίσεις της ελληνικης οικονομιας σύντομα.
 

Αλλα μην ξεγελιόμαστε το κλίμα θα βελτιωθεί αλλα δεν θα αλλάξει αρδην. Κι αυτο γιατι η υπερφορολόγηση τσακίζει σημαντικο τμήμα της οικονομιας και η απουσία φιλικού επενδυτικού ecosystem συνεχίζει να αποτελει εμπόδιο για την προσέλκυση επενδύσεων